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        天津市安德普瑞科技發展有限公司

        企業社會責任CSR

        首份A股上市公司CSR研究報告發布 揭秘資本與社會責任的微妙關系
        作者:管理員   時間:2018-12-07 09:24  來源:未知   瀏覽:


        企業是否履行社會責任與企業經濟績效和資本市場有著怎樣的關系?近日發布的中國首份《A股上市公司企業社會責任報告研究2017》向我們揭示了答案。

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        企業社會責任(CSR)報告是資本市場中上市公司發布的一項非常重要的非財務信息,其內容分析有助于企業維護與利益相關者的關系,保持良好的企業形象與合理的估值;改善公司的信息環境,影響企業外部投資者的決策;提高資本市場資源配置效率具有參考價值,最終助力經濟轉型和社會公益的升級。

        然而在我國,企業是否履行社會責任與企業經濟績效和資本市場的關系,始終缺少嚴謹的實證研究成果。近日,由中歐國際工商學院財富管理研究中心和聯合國開發署聯合主辦的中歐全球影響力投資高峰論壇上,中國首份《A股上市公司企業社會責任報告研究2017》填補了這一研究領域的空白。該報告由中歐金融與會計學教授芮萌發布,由中歐財富管理中心和上海財經大學會計與財務大數據研究中心共同完成。

        報告首創性地從社會責任報告的各個構成指標及其二級市場股價的影響等角度進行論證與研究,從社會責任管理、公司經營管理、產品質量與創新、員工責任、多元化與機會平等、環境責任以及社會貢獻與慈善七個維度共計50個指標對企業社會責任情況進行細化指標分析。

        2008年12月,上交所在《關于做好上市公司2008年年度報告工作的通知》中,要求三類公司即“上證公司治理板塊”樣本公司、發行國際上市外資股的公司以及金融類公司必須披露社會責任報告。到2017年,滬深兩市共有792家A股上市公司披露其2016年度企業社會責任報告(以下簡稱CSR報告),但實際上仍有約3/4的上市公司沒有披露CSR報告。

        從總體情況看,企業發布CSR報告,仍然受政策的強制性要求影響,不同行業發布的報告數量差異較大。從絕對數量看,制造業發布CSR報告數量最多,達到397份,占到2017年報告總數的約50%,但僅占該行業A股上市公司總數的20%。而金融業上市公司受上交所強制要求金融類上市公司披露CSR報告的影響,有87%的公司都披露了CSR報告。

        從披露CSR報告的公司數量,也可以看出地區經濟的差異。東部地區經濟依然遙遙領先。細分到各個省市的數據,披露報告絕對數前五位的地區是北京、廣東、上海、浙江和福建,這和當前各地區經濟的發展相一致。其中一個有趣的發現是,福建地區披露CSR報告的上市公司比例最高,占到當地A股上市公司總數的52%。

        從報告披露主體的組織形式看,國有企業最為積極。2017年,有60.1%的國有A股上市公司披露了CSR報告;其次是民營企業,有34.72%的民營企業披露了CSR報告。值得注意的是,中外合資企業發布報告的比例很低,僅有4.29%的公司發布了CSR報告。

        經過近10年的發展,企業社會責任正逐步從單純的利益相關者管理、公益慈善管理,轉變為實現產業協作、共享價值、提升企業在社區、環境等領域的價值創造能力。從專項管理逐步變為貫徹企業戰略始終的綜合管理。

        2016年度CSR報告中,一個顯著的亮點是,有29.8%的公司與商業伙伴建立了戰略共享機制平臺,如長期的戰略合作協議、共享試驗基地、共享數據庫等。從這個發現我們可以推測,如今企業的競爭力,已不是單純的正面競爭,而是實現產業鏈協同,打造生態圈或平臺經濟,多方共贏可能是未來的商業趨勢。

        此外,反商業賄賂和反腐敗、誠信經營理念作為常規的CSR報告內容,大多數企業都有所披露。在社會責任管理方面,中外合資企業似乎較為領先。以上社會責任管理的三項指標,中外合資企業的披露情況均為第一。

        從報告披露數據看,在售后服務方面,金融業和制造業表現突出,行業占比分別為59.02%和47.1%,遠超39.27%的行業平均水平。在客戶滿意度調查中,金融業和信息技術行業占比最高,分別為44.26%和35.56%。售后服務表現較好的制造業,在這一數據的披露上有所降低,為29.22%,略高于29.17%的行業平均值。

        這種情況的出現,可能和行業的產品特性有關。隨著社會經濟發展和消費升級,制造業對于產品質量的要求日益嚴苛,需要企業提供售后服務,以滿足客戶需求。在滿意度調查方面,金融產品、信息技術產品與移動互聯網等新技術結合的更為密切,開展滿意度調查更為方便、快捷。

        隨著“中國智造”、產業結構升級、供給側結構性改革等措施的出臺,近年來在研發創新領域的投入日益增加。

        2016年度報告中,平均研發人員比例為13.68%。信息科技產業研發人員比重最高,達到40.3%,遠高于行業平均水平。從研發支出看,2016年度的平均研發支出為4.8億元人民幣,較上年增加約2981萬元。建筑業研發投入最高,平均投入達到24.2億。北京地區的企業以遠超全國平均值的13.2億元的研發支出位居區域第一。

        從專利數量看,2016年度平均專利數為108.31個,較上年略有減少。建筑業在此指標上以342.19件的平均專利數再次位居第一。信息技術行業該指標的平均值為34.22,并未表現出領先的趨勢。從地區指標看,廣東省的平均值最高,達到300個。

        金融業由于行業的特殊性,在研發人員比例和取得專利數上,均處于較低的比例。在研發投入上,金融業平均支出達到4.5億元,與4.7億元的平均水平相差不大。

        近幾年我國民營企業發展迅速,迫切需要以較高的激勵機制,如完善的薪酬激勵體系,股權激勵計劃等,吸引有能力的高管和員工加入。而國有企業承擔著國計民生的行業運營,更側重于為員工帶來普惠的福利,如為員工繳納補充養老老金、補充醫療保險等福利。

        這種管理上的差異,在CSR報告中的表現非常明顯。民營企業在薪酬激勵方面的披露比例達到了66.18%,遠高于國有企業的44.33%;而在補充福利方面,國有企業的披露比例達到了42.66%,民營企業最低,僅為33.09%。

        同時我們也注意到,企業對員工職業培訓保持持續的重視。近3年來,公司披露員工培訓的比例逐年提高,2016年度CSR報告中,達到93.81%。公司對員工的人文關懷也同樣保持增長,2016年CSR報告中,有89.14%的企業披露了公司提供包括體檢、關注心理健康等方面的關愛活動。

        在日益嚴峻的環境壓力下,開展環境有益的技術革新,節約能源、利用清潔能源,正逐步受到企業的重視。而能耗較高的重工業、服務業對循環經濟的應用逐步提高。循環經濟是一種以資源的高效利用和循環利用為核心的生產經營方式,在資源日益稀缺的宏觀環境下,發展循環經濟,可能成為企業新的競爭優勢。

        從具體行業看,建筑業披露比例最高,有84.62%的建筑公司在施工中采取環保材料和設備,建筑新型綠色建筑等。電力、熱力、燃氣等能源公司披露比例位居次席。為應對資源挑戰,這類公司對清潔和可再生能源投入了更多關注。采礦業、制造業和建筑業對循環經濟的關注比例位居前三位。這與這些行業本身資源、能源消耗量大有關,發展循環經濟,有助于企業提高效率,降低成本,尋求新的利潤增長點。

        每股社會貢獻值,是衡量企業對社會貢獻的經濟指標,直觀的反映了企業對社會貢獻的經濟價值。2016年度CSR報告的平均每股社會貢獻值為2.3元。其中金融業每股社會貢獻值最高,達到4.3元。信息技術行業和電力、熱力、燃氣等能源企業以3.29元和3.28元的每股社會貢獻值排名2、3位。水利、環境公共設施類企業的每股社會貢獻值最低,僅為0.96元。

        金融業在該指標領先的原因可能在于,金融業對慈善事業、支持教育、志愿者活動三項指標中表現良好。如建立慈善基金、捐助貧困學生以及組織志愿者活動等。另外,金融業幾乎不會涉及到環境污染造成的費用支出,所以在該指標上,顯著領先其他行業。

        每股社會貢獻值 = (經濟績效貢獻值+社會績效貢獻值-造成的環境污染等其他社會成本)÷公司股本總額。其中:“經濟績效貢獻值=凈利潤額+納稅總額+利息支出總額+員工薪金總額”,“社會績效貢獻值=員工福利和社會保障支出總額+員工培訓費用總額+對外捐贈總額”,造成的環境污染等其他社會成本按排污費與當年因環境違規遭受的罰款金額之和計算。

        社會責任報告的經濟價值,對資本市場投資者而言,一直是一個非常令人關注的問題。本報告,計算了社會責任總分,然后按得分大小排序分為三組。套利組合則是指買入得分最高組的組合,賣出得分最低組的組合,然后計算之后3個月的累計超額回報??紤]現金紅利再投資的未來三個月的累計超額回報為2.5%,年化超額回報率為10.38%。

        [本報告使用考慮現金紅利再投資的累計超額回報(2017年5月到7月)衡量累計超額回報。由于2016年上市公司的財務報告要在2017年5月之前報出,所以本報告計算了2017年5月到7月三個月的累計超額回報。]

        社會責任總分由多個因素加總而成,為識別出對企業價值影響最大的因素,報告對企業各項計算進行了分別計算。結果發現對人的投資可以帶來最大化的超額回報。企業研發人員占比一項指標,可以帶來24.35%的超額回報;良好履行員工責任可以帶來13.87%的超額回報。盡管在專利數量和研發投入兩項指標領先的企業,可以獲得超過10%超額回報率,但仍分別低于上述兩項員工指標。

        這一數據也支持了企業價值由員工創造,人才優勢可以帶來技術優勢這一基本假設。因此對于企業而言,提升員工素質,比單純“買技術”,可能會獲得更好的業績表現。

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